Um contágio é a propagação de uma crise econômica de um mercado ou região para outra e pode ocorrer em nível nacional ou internacional. O contágio pode ocorrer porque muitos dos mesmos bens e serviços, especialmente mão-de-obra e bens de capital, podem ser usados em muitos mercados diferentes e, como praticamente todos os mercados são conectados por meio de sistemas monetários e financeiros.
As interconexões reais e nominais de mercados podem atuar como um amortecedor para a economia contra choques econômicos, ou como um mecanismo para se propagar e até ampliar choques. Este último caso é tipicamente o que os economistas e outros comentaristas referem-se como contágio, com uma conotação negativa que se compara o efeito para a disseminação de uma doença.
Entendendo o contágio
Os contágios são tipicamente associados à difusão das crises econômicas em todo um mercado, classe de ativos ou região geográfica; Um efeito semelhante pode ocorrer com a difusão de lanças econômicas. Os contágios ocorrem globalmente e domesticamente, mas eles se tornaram fenômenos mais proeminentes à medida que a economia global cresceu, as economias dentro de certas regiões geográficas se tornaram mais ligadas a uma das outras, e as economias tornaram-se mais financeiras.
Muitos acadêmicos E os analistas vêem contágios como sendo essencialmente sintomáticos da interdependência do mercado financeiro global.
Geralmente associado a crises financeiras, os contágios podem ser manifestados como externalidades negativas se difundem de um mercado de travamento para outro. Em um mercado doméstico, pode ocorrer se um grande banco vender a maior parte de seus ativos rapidamente e confiança em outros grandes bancos cai de acordo. Em princípio, o mesmo processo ocorre quando os mercados internacionais acidentes, com investimento transfronteiriço e comércio contribuindo para um efeito dominó de moedas regionais estreitamente correlacionadas, como na crise de 1997, quando o baht tailandês colapsou.
Essa bacia hidrográfica Momento, cujas raízes se estabelecem em excesso de dívida denominada em dólar na região, rapidamente se espalharam para os países da Ásia Oriental nas proximidades, resultando em moeda generalizada e crises de mercado na região. A rajada da crise também atingiu mercados emergentes na América Latina e na Europa Oriental, que é indicativa da capacidade de contágios para se espalhar rapidamente além dos mercados regionais.
Por que o contágio acontece?
Todos os mercados em uma economia estão interconectados de alguma forma. Do lado do consumidor, muitos bens de consumo são substitutos ou complementos uns aos outros. Do lado do produtor, as entradas para qualquer negócio podem ser substitutos e complementos para o outro, e o trabalho e o capital que as necessidades de negócios podem ser mais úteis em diferentes tipos de indústrias e mercados. Em um sentido financeiro, os vários mercados em uma economia geralmente usam o mesmo tipo de dinheiro e dependem principalmente dos mesmos tipos de instituições financeiras para facilitar o fluxo de bens e serviços através da economia.
Isso significa Que qualquer economia moderna seja uma vasta e complexa teia de relações interdependentes entre produtores, consumidores e financiadores em todos os mercados. Mudanças nas condições subjacentes que determinam a oferta e a demanda em qualquer mercado terá efeitos que se transformem em outros mercados relacionados. Dependendo da estrutura e condições da economia, isso pode torná-lo mais ou menos resiliente aos choques econômicos.
O que torna as economias mais suscetíveis ao contágio?
Quando os mercados são robustos e flexíveis, os efeitos de um choque econômico negativo para um mercado podem ser espalhados por muitos mercados relacionados de uma forma que reduz o impacto dos participantes em qualquer mercado. Imagine soltando uma bola de aço com um trampolim. O impacto se espalhou pelos fios entrelaçados do trampolim e amortecido pelas molas ao qual está ligado, sem causar danos ao material.
Por outro lado, quando os mercados são frágeis ou rígidos, Choque negativo suficiente em um mercado não só pode causar esse mercado falhar, mas espalhar sérios danos a outros mercados, e talvez toda a economia. Neste caso, imagine soltando a mesma bola de aço para um painel grande do vidro da janela. Não só pode quebrar o vidro no ponto de impacto, mas espalhar rachaduras ou até mesmo quebrar a janela inteira. Isto é o que acontece em um contágio econômico, onde um grande choque para um mercado spreads rachaduras ou franzem uma economia inteira.
Isso significa que o principal fator que impulsiona o contágio econômico entre os mercados é a robustez (ou fragilidade) e flexibilidade desses mercados. Mercados que são fortemente dependentes da dívida; onde os participantes são dependentes de alguma mercadoria específica ou outra entrada; ou onde as condições impedem o ajuste suave de preços e quantidades, entrada e saída dos participantes, e ajustes a modelos ou operações de negócios serão mais frágeis e menos flexíveis.
O mercado mais frágil e inflexível é, Quanto mais sofrerá de um choque negativo. Além disso, os mercados mais frágeis e inflexíveis são em geral, mais provável que um choque negativo em um mercado se desenvolva em um contágio entre os mercados.
Além da robustez (ou fragilidade) dos próprios mercados individuais, A escala e a intensidade das conexões entre os diferentes mercados também são assuntos. Os mercados que não são, ou são apenas fracamente, interconectados um pelo outro não transmitirão choques entre si.
Usando a analogia de cima, imagine cair uma bola de aço em uma dúzia de ovos. Ele vai destruir completamente um ou dois ovos, mas deixar o resto completamente ileso. Esta é uma espada de dois gumes, no entanto; Evitar a interconexão entre os mercados também significa reduzir o tamanho e o escopo da divisão do trabalho em uma economia e os ganhos resultantes do comércio.
Um breve histórico de contágio financeiro
O termo foi primeiro cunhado durante a crise dos mercados financeiros asiáticos de 1997, mas o fenômeno havia sido funcionalmente evidente mais cedo. A Grande Depressão global, desencadeada pelo acidente de mercado de ações dos EUA de 1929, continua a ser um exemplo especialmente marcante dos efeitos do contágio em uma economia global altamente endividada e economicamente integrada.
Após a crise financeira asiática, os estudiosos começaram a Investigue como as crises financeiras anteriores se espalharam por fronteiras nacionais, e concluíram que o “século XIX tinha crises financeiras internacionais periódicas em praticamente toda década desde 1825.” Naquele ano, uma crise bancária que se originou em Londres se espalhou para o resto da Europa e, eventualmente, a América Latina. Em um padrão que foi repetido desde então, as raízes da crise estavam na expansão da dívida através do sistema financeiro global.
Após grande parte da América Latina ter sido liberada da Espanha no início do O século XIX, especuladores na Europa derramou crédito no continente. O investimento na América Latina tornou-se uma bolha especulativa e, em 1825, o Banco da Inglaterra (BoE), temendo raças de ouro maciças, levantou sua taxa de desconto, que por sua vez desencadeou um acidente de mercado de ações. O pânico que se seguiu se espalhou para a Europa Continental.
