O crédito é um grupo de ferramentas de política monetária não convencional usadas pelos bancos centrais para fazer crédito e liquidez mais prontamente disponível em tempos de estresse financeiro. A facilidade de crédito acontece quando os bancos centrais compram ativos como títulos do governo.
O crédito facilitando o objetivo de aumentar os recursos disponíveis para instituições financeiras durante os tempos estressantes.
Compreendendo crédito facilitado
O Federal Reserve é responsável pela política monetária de um país e realiza monetária política por três ferramentas primárias: definindo o requisito de reserva, a taxa de desconto, um nd realizando operações de mercado aberto. Dependendo de a política monetária deve ou não ser expansionista (estimulação) ou contracionista (crescimento lento) determinará a direção, cada uma dessas ferramentas é usada.
O Fed também usa uma série de outras ferramentas para Conduzir a política monetária quando as ferramentas políticas monetárias tradicionais não são suficientes e a economia precisa ser estimulada ou contratada ainda mais. Um deles é a facilitação de crédito. A facilidade de crédito implica uma expansão do lado do ativo do balanço da Federal Reserve. Esse foco nos ativos diferencia o crédito flexibilizamento de outras ferramentas de política monetária não convencional, embora vários desses métodos envolvam a expansão do balanço do banco central.
Em resposta à grande recessão, a reserva federal engajada em rendimento Comprando grandes somas de tesouros e títulos apoiados por hipotecas (MBS). De 2006 a 2016, o balanço do Fed cresceu de US $ 0,89 trilhões a US $ 4,5 trilhões. Como liquidez ao setor bancário aumentou, as taxas de juros caíram, ganhando dinheiro mais barato para instituições. O crédito de grande escala, facilitando pelo Fed eventualmente, parou para o desastre bancário.
O Fed começou a engajar-se em crédito a facilitar novamente em 2020 durante a pandemia da Covid-19, que viu o balanço aumentam de US $ 4,2 trilhões em 2020 a US $ 8,9 trilhões em 2022.
Crédito também tenta estabilizar os preços dos ativos e reduzir a volatilidade. Uma vez que o Federal Reserve começou seu crédito flexibilizando durante a crise financeira, o colapso do mercado patrimonial colapso constituído e a volatilidade dos preços caiu.
Credit facilitando vs. Alavancagem quantitativa
Quantitative Facilitamento (QE) é uma forma de política monetária não convencional em que um banco central compra títulos de maior prazo do mercado aberto, a fim de aumentar a oferta de dinheiro e incentiva o empréstimo e o investimento. Comprar estes títulos adiciona novo dinheiro à economia, e também serve para reduzir as taxas de juros, lutando contra títulos de renda fixa. Também expande o balanço do banco central.
A facilidade de crédito é frequentemente usada sinonimamente com facilitação quantitativa; No entanto, Ben Bernanke, o renomado especialista em política monetária e ex-presidente do Federal Reserve, atrai uma distinção nítida entre facilitação quantitativa e flexibilização de crédito.
“Credit Facilitando,” Ele observa “, assemelha-se a facilitar quantitativa em um Respeito: envolve uma expansão do balanço do banco central; no entanto, em um regime de QE puro, o foco da política é a quantidade de reservas bancárias, que são passivos do Banco Central; a composição de empréstimos e títulos no ativo lado do balanço do banco central é incidental. ” Bernanke também aponta que o crédito facilitando o foco em “a mistura de empréstimos e títulos” mantidos por um banco central.
Apesar dessas semânticas, até Bernanke admite que a diferença nas duas abordagens “não reflete qualquer doutrinal desacordo.” Os economistas e a mídia desconsideraram a distinção entre os dois termos, dublando qualquer esforço por um banco central para comprar ativos e inflar seu balanço como aliviar quantitativo.
QE, tradicionalmente falando, no entanto, refere-se a aumentar as reservas bancárias em oposição aos ativos bancários, como foi feito pelo Banco do Japão em 2001.
Crise financeira e a crise financeira
Durante a crise financeira de 2008, as tradicionais ferramentas de política monetária do Fed não eram suficientes para virar a economia. O Fed teve que recorrer ao crédito facilitando para trazer mais liquidez e estabilidade aos mercados financeiros.
O Fed promulgou quatro rodadas de crédito facilitando entre 2008 e 2014. A primeira rodada de crédito a facilitar em 25 de novembro , 2008, com o Fed comprando US $ 100 milhões nas obrigações diretas das empresas patrocinadas pelo governo relacionadas à habitação (GSES): Fannie Mae, Freddie Mac e os bancos federais do empréstimo em casa. Também adquiriu US $ 500 milhões de MBSs.By 2010, o Fed comprou US $ 1,25 trilhão em MBs e mais de US $ 700 bilhões em tesouros.
Em 3 de novembro de 2010, o Fed anunciou sua segunda fase de flexibilização de crédito, Onde compraria US $ 600 bilhões de tesouros. Depois da segunda rodada de crédito flexibilizando e antes do terceiro, o Fed comprou mais de US $ 400 bilhões de tesouros.
Os analistas financeiros e economistas acreditam que a facilitação de crédito alcançou alguns dos seus intencionados Objetivos, como trazer liquidez aos mercados e remover ativos tóxicos de balanços bancários, mas também perderam muitos de seus objetivos, como a criação de bolhas de ativos.
em 13 de setembro de 2012, o Fed anunciou seu terceiro Rodada de crédito a facilitação, que permitiria a compra de US $ 40 bilhões de MBS a cada mês. Isto combinado com as atividades do Fed de ampliação da maturidade média de suas participações e reinvestir os principais pagamentos sobre a dívida de agências e agências MBS em agência MBs aumentaria a liquidez em US $ 85 bilhões por mês.
em 12 de dezembro de 2012, O Fed anunciou qual seria a sua última fase de flexibilização de crédito. O Fed compraria MBB à taxa de US $ 40 bilhões por mês e tesouros a uma taxa de US $ 45 bilhões por mês. O 18 de dezembro de 2013, o Fed anunciou que seu programa de compra seria desacelerando como suas metas econômicas haviam sido cumpridas . Em vez de comprar US $ 40 bilhões por mês, seria comprando US $ 35 bilhões. Em vez de comprar tesouros em US $ 45 bilhões por mês, agora seria comprando US $ 40 bilhões.
No final do programa de crédito de crédito do Fed em 2014, o balanço do Fed cresceu de US $ 900 bilhões antes do programa para US $ 4,5 trilhão.
Flexibilização de crédito e a pandemia de Covid-19
em 2020, quando o coronavírus atingiu o mundo e a maioria dos países entrou em trilhas, o Fed mais uma vez utilizaram o crédito para estabilizar o economia. Em 15 de março de 2020, o Fed anunciou que compraria US $ 500 bilhões em tesouros e US $ 200 bilhões em MBS.
Críticas de crédito facilitando
Como com a maioria das políticas financeiras, a facilitação de crédito vem com muitos críticos. Aqueles contra o uso de crédito facilitando como meio de liquidez argumentam que cria bolhas de ativos. Quando uma política CE é implementada, os preços nos mercados de renda fixa e equivalentes aumentam, embora os críticos dizem que esses preços são artificiais, pois só aumentam devido à intervenção do Banco Central.
Além disso, os críticos dizem que os aumentos dos preços apenas ajude aqueles que possuem esses ativos; Pessoas que tendem a ser mais ricas, fornecendo nenhum benefício real para os menos afortunados. Isso, portanto, leva à desigualdade de renda, ampliando a lacuna entre os ricos e os pobres.
É quantitativa de facilitar o mesmo que a impressão de dinheiro?
A facilitação quantitativa não é a mesma que a impressão em dinheiro . QE melhora a liquidez na economia com o risco de levar à inflação, que é o que acontece quando um governo imprime dinheiro. Mas QE envolve a compra de ativos e nenhum dinheiro novo é impresso.
Qual foi o valor dos ativos que o Fed comprou na crise financeira?
Ao longo da crise financeira e Depois, o Fed comprou mais de US $ 3 trilhões em ativos, que viu seu balanço alcançar aproximadamente US $ 4,5 trilhões.
O que acontece quando a facilitação quantitativa termina?
Quando a facilitação quantitativa termina, um banco central não adquire mais ativos financeiros. Uma desaceleração no crescimento econômico é testemunhada, as taxas de juros aumentam, e os preços de títulos caem.
O QE aumenta a oferta monetária?
QE aumenta a oferta de dinheiro, mas não na forma como Impressão de dinheiro faz. QE não resulta em mais moedas ou contas circulando através do sistema monetário, mas sim, a oferta de dinheiro aumenta nessa liquidez melhora e aumenta as reservas.
