Os controles de troca são limitações impostas pelo governo na compra e / ou venda de moedas. Esses controles permitem que os países estabilizem melhor suas economias, limitando os fluxos e os fluxos de moeda, o que pode criar volatilidade da taxa de câmbio. Nem toda nação pode empregar as medidas, pelo menos legitimamente; O 14º artigo dos artigos de acordo do Fundo Monetário Internacional permite que apenas países as chamadas economias de transição para empregar controles de troca.
Entendendo os controles de câmbio
Muitos países da Europa Ocidental implementaram controles de troca em os anos imediatamente após a Segunda Guerra Mundial. As medidas foram gradualmente eliminadas, no entanto, como as economias pós-guerra no continente fortalecidas firmemente; O Reino Unido, por exemplo, removeu a última das suas restrições em outubro de 1979. Os países com economias fracas e / ou em desenvolvimento geralmente usam controles cambiais para limitar a especulação contra suas moedas. Eles geralmente apresentam simultaneamente controles de capital, que limitam a quantidade de investimento estrangeiro no país.
Os países com economias fracas ou em desenvolvimento podem colocar controles sobre quantas moedas locais podem ser trocadas ou exportadas – ou proibir uma moeda estrangeira no todo – para evitar a especulação.
Os controles de troca podem ser aplicados de algumas maneiras comuns. Um governo pode proibir o uso de uma determinada moeda estrangeira e proibir os locais a possuíam. Alternativamente, eles podem impor taxas de câmbio fixo para desencorajar a especulação, restringir qualquer troca estrangeira a um trocador aprovado pelo governo, ou limitar a quantidade de moeda que pode ser importada ou exportada do país.
Medidas para impedir os controles
As empresas táticas usam para trabalhar em torno de controles de moeda, e para proteger as exposições moedas, é usar o que são conhecidos como contratos encaminhados. Com estes arranjos, o hedger organiza para comprar ou vender uma determinada quantidade de moeda não negociável em uma determinada data para a frente, a uma taxa acordada contra uma moeda importante. Na maturidade, o ganho ou a perda é resolvido na moeda principal porque a liquidação na outra moeda é proibida pelos controles.
Os controles de câmbio em muitos nações de desenvolvimento não permitem que os contratos encaminhados ou permitam que usado por residentes para fins limitados, como comprar importações essenciais. Consequentemente, em países com controles de câmbio, os avanços não entregues são geralmente executados offshore porque os regulamentos de moeda local não podem ser aplicados fora do país. Os países, onde os mercados de NDF offshore ativos operaram, incluem a China, as Filipinas, a Coréia do Sul e a Argentina.
Controles de troca na Islândia
Islândia oferece um exemplo recente notável do uso de controles de troca durante uma crise financeira. Um pequeno país de cerca de 334.000 pessoas, a Islândia viu sua economia colapso em 2008. Sua economia baseada na pesca foi gradualmente transformada em essencialmente um fundo gigante de hedge por seus três maiores bancos (Landsbanki, Kaupthing e Glitnir), cujos ativos mediram 14 vezes A da produção econômica do país.
O país beneficiou, pelo menos, inicialmente, de um enorme influxo de capital aproveitando as taxas de alta juros pagas pelos bancos. No entanto, quando a crise atingiu, os investidores que precisam de dinheiro puxaram seu dinheiro da Islândia, causando a moeda local, a Krona, a despencar. Os bancos também desmoronaram, e a economia recebeu um pacote de resgate do FMI.
Levantando os controles de troca e impondo novos
sob os controles de câmbio, investidores que realizaram alto rendimento offshore Contas Krona não foram capazes de trazer o dinheiro de volta para o país. Em março de 2017, o Banco Central levantou a maioria dos controles de câmbio na Krona, permitindo o movimento transfronteiriço de moeda islandesa e estrangeira mais uma vez. No entanto, o Banco Central também impôs novos requisitos de reserva e atualizou suas regras cambiais para controlar o fluxo de dinheiro quente na economia da nação.
Em um esforço para resolver disputas com investidores estrangeiros que tinham sido incapazes de liquidar Suas explorações islandesas, enquanto os controles de câmbio estavam no lugar, o Banco Central ofereceu para comprar suas participações cambiais em uma taxa de câmbio descontada cerca de 20% da taxa de câmbio normal na época. Os legisladores islandeses também necessitaram de titulares estrangeiros de laços governamentais denominados na Krona para vendê-los de volta à Islândia a uma taxa com desconto, ou ter seus lucros apreendidos em contas de juros baixos indefinidamente sobre a maturidade dos títulos.
