A Repressão Financeira é um termo que descreve as medidas pelas quais os governos canalizam fundos do setor privado para si mesmos como uma forma de redução de dívida. As ações de políticas gerais resultam no governo ser capaz de emprestar a taxas de juros extremamente baixas, obtendo financiamento de baixo custo para gastos do governo.
Esta ação também resulta em poupanças que ganham taxas menores do que a taxa de inflação e é portanto repressivo. O conceito foi introduzido pela primeira vez em 1973 por Economistas de Stanford: Edward S. Shaw e Ronald I. McKinnon para depreciar as políticas governamentais que reprimiram o crescimento econômico nos mercados emergentes.
Entendendo a Repressão Financeira
A Repressão Financeira é uma maneira indireta para que os governos tenham dinheiro da indústria privada pagando dívidas públicas. Um governo rouba o crescimento da economia com ferramentas sutis, como zero taxas de juros e políticas inflacionárias para derrubar suas próprias dívidas. Alguns dos métodos podem ser diretos, como proibir a propriedade do ouro e limitar a quantidade de moeda que podem ser convertidas em moeda estrangeira.
Em 2011, os economistas Carmen M. Reinhart e M. Belen Sbrancia Hipotedizado em Um Papel Nacional de Pesquisa Econômica (NBER), intitulado “A liquidação da dívida do governo”, diziam que os governos poderiam retornar à repressão financeira para lidar com a dívida após a crise econômica de 2008.
A repressão financeira pode incluir nessas medidas, empréstimos diretos ao governo, aumento nas taxas de juros, regulação do movimento de capital entre países, requisitos de reserva e uma associação mais rigorosa entre governo e bancos. O termo foi inicialmente usado para salientar políticas econômicas ruins que detinham as economias em nações menos desenvolvidas. No entanto, a repressão financeira foi aplicada a muitas economias desenvolvidas através de estímulos e regras de capital apertado após a crise financeira de 2007-09.
Características da Repressão Financeira
Reinhart e Sbrancia indicam algumas características de repressão:
- Propriedade do governo ou controle de bancos domésticos e instituições financeiras;
- Criação ou manutenção de um mercado de dívidas governamentais;
- Restrições à entrada para a indústria financeira;
- Direcionar crédito a determinadas indústrias.
O mesmo artigo descobriu que a repressão financeira era um elemento-chave na explicação de períodos de tempo em que economias avançadas conseguiram reduzir sua dívida pública em um ritmo relativamente rápido. Estes períodos tendiam a seguir uma explosão de dívida pública. Em alguns casos, isso foi resultado de guerras e seus custos. Mais recentemente, as dívidas públicas cresceram como resultado de programas de estímulo projetados para ajudar a levantar as economias fora da grande recessão.
Os testes de estresse e regulamentos atualizados para as seguradoras forçam essencialmente essas instituições a comprar ativos mais seguros. Os reguladores consideram um ativo seguro os títulos do governo. Esta compra de títulos ajuda, por sua vez, a manter as taxas de juros baixas e potencialmente incentivar a inflação geral – todas as quais culmina em uma redução mais rápida na dívida pública do que teriam sido possíveis.
